冒险IPO不可逾越的代价

发布时间：2020-02-11 04:23:32 阅读：次来源：铁钉厂家

冒险去IPO，或许并非是每家试图在美上市企业最初的意愿，眼下有130家中国概念股染指“绯闻”，其中有被勒令停牌或上了美证交会黑名单的，这样的现实不仅使中国企业蒙羞，更让已在跌跌不休股市中“游泳”的投资者恼羞成怒。

与此同时，也有不同的声音在反驳：做空派在主宰论调与阴谋有关、因马云“支付宝”股权问题遭美国资本市场集体反攻所致。

事件的主角盈透证券作为美国最大的独立券商，它的做法颇具冲击力度，披露上市公司作假违规的证据自然不可少，决不能只是列个黑名单而已。

外媒首先报道，舆论一片哗然，国人大都有“恨铁不成钢”的心态。在盈透证券所举证的150多家企业当中，中国企业占了130多家，有效的证据让咱们百口莫辩。

盈透证券禁止其客户动用借入资金买入超过130家中资上市公司的股票。该公司是在其网站上披露这一消息的，并说明采取这一措施是因为担心不断上升的风险。

细细追究下来，关于审计与会计审核，说到底垄断的还是美国大机构，有网友质疑，SEC又是如何让这样的130家公司上市的，这里面有四分之一的报告是四大出的，他们就不必面临执业风险吗？

来看看这一组数据：2007年至2010年初在美上市的215家中国公司中，近四分之三都是通过反向合并上市的。而对中国公司进行审计的美国公司大多都是小公司。

究其原因，无论寻找到多少种被人“栽赃”的理由，无论是否确认这些赴美上市的中国概念股有多少“造假”的成分，都不能掩盖中国概念股不可信的市场形象。

从4月份以来中国概念股相继大跌，投资者不再信任只想圈钱而非真正给投资者分红的上市公司，逐步认清现实逃出场外，这一点与盈透证券不无关系。该公司将数十只通过反向并购上市的中国企业的股票列入禁止以保证金买入的名单。

像这样的独立第三方证券调查机构之前也披露过类似的指控。如因嘉汉林业遭受MuddyWaters指控造假以致股价大跌受损的保尔森基金。

中国概念股走至今日之现状，与国内企业造假成本低密切相关，再加上不很熟悉美国资本市场的操作规程，被一些机构所忽悠冒险通过“反向并购”的方式在美国交易所挂牌上市。

近期的风声也让不少靠此为生的运作公司萌生退意，至少在避风头。他们的操作手法其实很简单，以“佣金”抵消来换取股权，一旦转板成功，再多做几次兼并把业绩拉升，冲高股价然后出逃，让先期入股的战略投资赚翻，得到上百倍的利润。

长此以往，对于那些真正想有所作为的企业，其海外估值一定大大受损。美国纳斯达克近期对监管者称，它将收紧反向上市规则，在公司申请上市之前，建立一个六个月的观察期。定价标准也将强化，在转板提交申请前60个交易日内的至少30个交易日中，股价都必须超过4美元。

这一点，对于后来者必然是件好事，规则的严控必然让更多的投机者没有了滋生的土壤，中国公司也能更加规范地在资本市场上驰骋，这件事本身的教育意义要大于眼下的“恐慌”和“阴谋”论，也让那些曾经抱有冒险圈钱想法的企业真正把企业做实。